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时间:2020年02月26日 10:02

永利网上游戏料指数有望震荡向上冲击前期高点

[1]请参见我们2017年8月7日发布的中国宏观专题报告《该如何去理解M2增速下降及其影响?》以及2017年8月15日发布的中国宏观简评《“准M2”与调整后社融作为领先指标的预测能力如何?》。


1月信贷数据显示货币政策支持实体经济的力度有所加大。往前看,我们预计,在各项经济指标出现明确企稳迹象之前,政策立场有望保持宽松。同时,财政政策及行业相关政策也将侧重“保增长”。在昨晚发布的4季度货币政策执行报告中,央行明确传递了短期内加大逆周期调节力度、进一步引导利率下行的政策意图[2]。往前看,我们预计货币与财政政策均将保持宽松立场,以对冲疫情对经济的短期冲击[3]。


1月新增社融超出市场预期,主要受地方债净发行同比明显放量、以及企业贷款加速扩张推动。同时,1月非标余额环比净增。1月信贷数据显示政策对基建投资的支持力度加大、以及金融去杠杆节奏边际缓和。虽然去年同期基数较高,但社融同比增速仍持平于10.7%。季节性调整后,1月社融月环比年化增速从去年12月的10.6%回升至11.8%。同时,假设央行外汇占款规模环比不变,我们估计1月“准M2”[1]同比增速可能从去年12月的9.9%小幅上升至10.0%。具体看,


子曰:“君子喻于义,小人喻于利。”


十六年,秦灭周。君王后卒。二十三年,秦置东郡。二十八年,王入朝秦,秦王政置酒咸阳。三十五年,秦灭韩。三十七年,秦灭赵。三十八年,燕使荆轲刺秦王,秦王觉,杀轲。明年,秦破燕,燕王亡走辽东。明年,秦灭魏,秦兵次於历下。四十二年,秦灭楚。明年,虏代王嘉,灭燕王喜。

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